Китайская брокерская отрасль: Консолидация и конкурентоспособность в условиях жесткой регуляции

Согласно новому отчету S&P Global Ratings, брокерская отрасль Китая, оцениваемая в 12 триллионов юаней (1,6 триллиона долларов США), продолжит оставаться фрагментированной и конкурентоспособной, несмотря на усилия Пекина по созданию мировых лидеров. «В течение следующих двух лет ландшафт, вероятно, существенно не изменится», — заявила кредитная рейтинговая агентство. «Крупнейшие игроки могут увеличить свою долю рынка, но сектор останется раздробленным и конкурентным».

Конкуренция в ценах и услугах

Брокерский сектор Китая, состоящий из более чем 140 компаний, сталкивается с жесткой конкуренцией в области цен, услуг и стандартов андеррайтинга. Это привело к многочисленным предупреждениям со стороны регуляторов. S&P отметило, что «агрессивные практики андеррайтинга могут увеличить риски для брокерских фирм».

  • Некоторые китайские инвестиционные банки предлагали комиссии на уровне 0,01% за поддержку и андеррайтинг акций для Contemporary Amperex Technology (CATL), крупнейшего в мире производителя аккумуляторов для электромобилей.
  • CATL планирует привлечь не менее 5 миллиардов долларов через вторичное размещение акций в Гонконге.

Роль регулятора в консолидации

Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг (CSRC) недавно наложила штраф на Zheshang Securities за недостаточную независимость в некоторых аспектах своей работы и за взимание сборов, значительно ниже рыночных стандартов. В марте 2024 года CSRC выдала рекомендации по реструктуризации отрасли, чтобы повысить её конкурентоспособность и создать банки инвестиционного уровня мирового класса к 2035 году.

«Процесс консолидации только начинается и займет, по крайней мере, два года», — отметило S&P.

Продолжающаяся волна слияний

С начала 2024 года было объявлено о шести планах слияний, включая объединение Guotai Junan Securities и Haitong Securities на сумму 103 миллиарда юаней, которое создаст крупнейший брокер в стране. Ожидается, что новые объединенные компании будут фокусироваться на расширении ассортимента финансовых продуктов и улучшении управления рисками, стремясь к географической экспансии.

  • В конце 2023 года доля сделок, объявленных в рамках слияний, составила около 20% активов сектора.
  • Многие компании сейчас направляют свои усилия на выход на международные рынки, стремясь удовлетворить растущий спрос на глобальную инвестицию и поддержать бизнесы, расширяющиеся за границу.

С появлением новых вызовов, связанных с геополитическими напряжениями, компании будут сталкиваться как с возможностями, так и с рисками в процессе консолидации. Ожидается, что ведущие инвестиционные банки Китая будут продолжать адаптироваться к новым условиям, чтобы повысить свою конкурентоспособность на международной арене.